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博e百官网app下载_赴港IPO主打品牌增速放缓 九毛九区域风险亟待突破

2020-01-11 14:37:35 阅读量:3477 作者:匿名

博e百官网app下载_赴港IPO主打品牌增速放缓 九毛九区域风险亟待突破

博e百官网app下载,继海地之后,另一家内地餐饮企业赴香港上市。以山西面食起家的九茂久国际控股有限公司,在2016年登陆a股市场后,重启了ipo。

8月28日,大陆餐饮集团九茂九国际控股有限公司(以下简称“九茂九”)

向香港证券交易所提交招股说明书,在香港主板上市。过去两年,内地饮食业的迅速发展,引发了香港饮食业的首次公开招股浪潮。山西面食品牌九茂九也已进入香港上市的行列,紧随其后的是赤茜中国、夏布夏布和海底捞。

值得注意的是,事实上,九茂集团在2016年曾试图上市a股,但未能成功登陆资本市场。当时,一些分析师认为,九茂集团的失败部分是由于当年ipo审查的收紧,部分是由于其财务状况。三年后,9月9日撤回了a股上市申请,并开始重启ipo和转向香港。

它的五大品牌,九茂酒家和泰尔,是主要的收入来源。

招股说明书显示,集团2019年上半年的收入为12.37亿元,较去年同期的8.74亿元增长41.9%。今年上半年,利润达到1.02亿元,利润率为8.2%,同比增长2.0%。

回顾过去三年的业绩,2016年、2017年、2018年和2019年上半年,公司实现收入分别为11.64亿元、14.69亿元、18.93亿元和12.37亿元,净利润分别为5128.6万元、7164.7万元、7384.8万元和1.02亿元,收入和净利润均稳步增长。尤其是2018年,99.9%的企业实现收入约19亿元,是前几年的最佳表现。

据公开信息,该公司现已自主经营五大菜系品牌,即:西北菜系“九茂九”、老坛子腌鱼“太2”、煎饼为主的“二蛋煎饼”、四川冷锅为主的“愚笨”和粤菜精品品牌“纳瓦达苏是厨师”。目前,主要品牌的门店覆盖了中国东部、南部、中部和北部等地区。

招股说明书披露,迄今为止,99.9%的公司经营了269家餐厅,管理了41家特许经营餐厅。其中,147家“九茂九”餐厅、98家“太尔”餐厅、22家“两蛋饼”餐厅、1家“愚笨”餐厅、1家“南威大树是厨师”餐厅和41家“两蛋饼”餐厅在联盟模式下经营。

值得一提的是,在五大品牌中,“九茂酒家”和“泰尔”是公司创造收入的主要力量。

然而,过去两年的发展速度在两者之间是不同的。根据招股说明书中的数据,2016年,九茂酒家的收入达到10.92亿元,占93.81%。营业利润1.77亿元,占90.31%。但是在接下来的两年里,增长率开始下降。2017年6月、2018年6月和2019年6月,九茂九餐厅分别盈利12.03亿元、13.34亿元和6.83亿元,分别占公司总收入的81.9%、70.5%和55.2%。其中,2017年和2018年的收入增长率分别为10.16%和10.88%。

与以西北面食为主的九茂九餐厅不同,腌鱼品牌“太尔”凭借其独特的市场定位,在过去两年中实现了快速稳定的增长。“泰尔2”以年轻消费者为目标,店铺装修凸显年轻个性,大大提高了店铺回报率。

据《企业透明度报告》(Enterprise Transparency Report)称,工作日下午3点左右,各大商场的商场仍会出现“大儿”排队用餐的现象。截至今年上半年,“太尔2号”的周转率已达到4.9倍/天,略高于同期底鱼捕捞的4.8倍/天。

招股说明书显示,2016年、2017年和2018年,“太尔2号”分别盈利6781万元、2.44亿元和5.4亿元,分别占总收入的5.8%、16.6%和28.5%。2019年上半年,“太2”收入达到5.38亿元,占43.5%。然而,“太尔2”的营业利润率在过去两年大幅下降。数据显示,“泰尔2”的经营利润率2016年达到30.1%,2018年降至18.0%,2019年上半年略有上升至23.3%。

从每个品牌的表现和占总收入的比例来看,有内部人士表示,目前九茂集团似乎过于依赖“太尔2”和九茂9餐厅这两大品牌,而另外三个品牌的知名度和对收入的贡献略弱。此外,“泰尔2”品牌的经营利润率略有下降。如果这种趋势持续下去,将会极大地影响公司的整体收入和长期发展。

70%的收入来自广东。市场过度集中是进步的障碍。

尽管近年来店铺扩张迅速,但泰尔2和九茂9两大品牌餐厅的受欢迎程度和市场份额稳步上升。根据市场调研咨询公司Jost Sullivan的报告,就2018年收入而言,九茂9集团在中国所有中式快餐店中排名第三,在华南所有中式快餐店中排名第一。

然而,公司招股说明书也透露了一个重要信息。集团99%的收入来自广东市场。数据显示,2016年、2017年、2018年、2018年上半年和2019年上半年,九茂九集团分别从中国广东餐馆获得75.1%、74.7%、73.4%、74.9%和68.0%的收入。显然,放松市场集中度、国有化运营和扩张已经成为九茂集团的一个主要突破点。

针对这一现象,中国食品行业分析师朱彭丹对《企业透明度报告》表示,从餐饮业利润的角度来看,九茂集团此前的战略是清晰准确的。然而,它的大部分重点是广东市场。如果没有全国性的扩张和均衡的市场发展,这将增加公司未来的经营风险,并对其ipo产生更大的影响。因此,对于九茂集团来说,未来如何开展全国范围的经营,促进品牌多元化,仍然是公司未来的一个重要强项。

在香港重启ipo的九茂九集团的核心竞争力主要在于,它是少数几个走出西北市场的西北美食品牌之一。然而,从目前的业绩来看,对广东市场的高度依赖、国内业务缺乏平衡以及各子品牌之间的巨大发展差距,已成为九茂集团在香港资本市场重启ipo的主要挑战。